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Diritto societario

Fiduciaria: quello che devi assolutamente sapere...

Una recente sentenza della Cassazione Civile offre lo spunto per un’analisi in merito alle società fiduciarie

Fiduciaria: quello che devi assolutamente sapere... - Una recente sentenza della Cassazione Civile offre lo spunto per un’analisi in merito alle società fiduciarie

La Corte di Cassazione Civile, Sez, I, del 7 marzo 2014, n. 5407 si è occupata della circolazione e titolarità di quote societarie intestate a società fiduciarie

Secondo la Corte l’operazione mediante la quale una quota di S.r.l.  intestata fiduciariamente viene ceduta dal fiduciante a terzi, lasciando invariata l’intestazione formale della stessa in capo alla società fiduciaria medesima, non può considerarsi di per sé nulla per frode alla legge o per frode ai creditori o ai terzi, infatti: 

1) non risulta nessuna norma imperativa di legge ad imporre che la titolarità effettiva delle quote di S.r.l. risulti dal registro delle imprese; 

2) è del tutto lecito nel nostro ordinamento che l’attività negoziale che arrechi un pregiudizio a terzi o a creditori sia sanzionata con rimedi alternativi alla nullità (quali, ad esempio, l’azione revocatoria ordinaria e fallimentare). 

La sentenza sopra menzionata offre l’occasione per svolgere alcune importanti considerazioni, in tema di negozio fiduciario, con particolare riguardo alla natura “romanistica” o “germanistica” del’intestazione di azioni o quote a società fiduciarie, e cioè quello dell’individuazione del soggetto – fiduciante o fiduciario – qualificabile come “titolare” delle partecipazioni intestate fiduciariamente. 

Secondo il modello “germanistico” di fiducia

il reale proprietario delle partecipazioni resta il fiduciante e il negozio fiduciario ha il solo effetto di attribuire al fiduciario la legittimazione all’esercizio di diritti e poteri derivanti dalla titolarità dei beni intestati fiduciariamente. In tale modello di patto fiduciario, dunque, il fiduciante è in grado di disporre direttamente delle partecipazioni intestate fiduciariamente senza necessità di alcun formale ritrasferimento da parte delle società fiduciaria. 

Secondo l’alternativo modello “romanistico”

La piena proprietà dei beni viene trasferita al fiduciario, il quale sottoscrive contestualmente un patto avente efficacia meramente interna alle parti,  obbligandosi ad amministrare i beni stessi ed attenendosi alle istruzioni del fiduciante, oltre a ritrasferirli a quest’ultimo a sua richiesta. 

Per quanto riguarda l’intestazione fiduciaria di partecipazioni societarie, è diffusa in giurisprudenza la riconduzione dell’istituto al modello “romanistico”: tuttavia, secondo diverse pronunce di legittimità e di merito, tale ricostruzione del modello fiduciario non potrebbe essere adottata quando l’intestazione di azioni o quote venga effettuata a favore di società fiduciarie, poiché le norme che disciplinano l’attività delle società che svolgono il servizio di “amministrazione di beni per conto di terzi” (cfr. art. 1, L. 23 novembre1939, n. 1966) indicano espressamente il fiduciante quale proprietario delle partecipazioni, accedendo al modello “germanistico” della fiducia. 

Detto orientamento non è però seguito in modo unanime dalla giurisprudenza: non sono mancate infatti pronunce che hanno ricostruito in termini “romanistici” l’intestazione di azioni o quote a società fiduciarie anche se detta ultima ricostruzione, allo stato attuale, non sembra essere stata giustificata sulla base di argomentazioni convincenti e in grado di superare l’opposto orientamento favorevole all’adozione del modello “germanistico”. 

Il permanere di una situazione di incertezza in merito all’effettiva titolarità di beni non è certamente tollerabile in un settore, come quello della “amministrazione dei beni a favore di terzi”, che è oggi assolutamente centrale nella gestione della ricchezza mobiliare. 

Volete saperne di più? 

Avv. Giuseppe Bellini 

[1] G. Zanarone, Delle società a responsabilità limitata, tomo I, in Il Codice Civile. Commentario, fondato da Schlensinger e diretto da Busnelli, 2010, 613-614;

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